人民币加大贬值幅度 中国经济才会真正受益

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人民币该如何定义 现在还无法下结论

投融资-项目融资平台:人民币在2015年的国际地位取得了很大的进展,不仅开始登陆欧洲,而且还加入的货币篮子,此外中国对外贸易和金融交易广泛分布在各个地区。不过除去港澳台之外,只有四分之一出口至亚洲国家,而销往欧洲的占比24%...

  -项目:进入2015年,中国经济放缓的脚步是越来越明显,由此引发的股市动荡,经济下滑,人民币贬值等一些列动荡,让投资市场布满乌云。近日有业内人事表示,要让中国经济真正受益,自去年8月中国央行汇改以来已下跌5%的人民币可能还需要再贬值14%。

  据彭博行业研究估计,人民币需要从当前的1美元兑6.6元人民币左右下降到1美元兑7.7元,中国的国内生产总值(GDP)增速才能提高大约0.7个百分点。这一预测出乎所有分析师的预料,如果成真,将导致6,700亿美元资金外流。

  中国需要把握的一点是,在管理本币走软时不要引发资金大规模外流。中国出口下降主要是全球需求低迷造成的,人民币急贬只会增加以邻为壑的风险,即引发所谓的货币战争。

  据中国外汇交易中心数据,北京时间周五23:30夜盘交易结束时,在岸人民币兑美元下跌0.01%,报6.5938,日间交易涨幅悉数回吐。周五16:30的在岸即期官方收盘价报6.5888,上涨0.08%。

  夜盘第一周在岸人民币兑美元累计下跌1.54%,单周跌幅为2015年8月中以来最大。

  2015年3.33万亿美元的外汇储备水平,是中国1992年以来首次年度缩水。储超预期下降显示市场对人民币失望,进而导致资本大举外流;2016年第一个交易周,包括渣打银行、麦格理、中金在内的各大行已纷纷下调人民币预期,高盛更将人民币兑美元12个月预期从之前的6.60下调至7.00。

  多家投行认为,中国央行连续3日中间价的定位再令市场错愕,央行政策意图不明或将成为人民币的最大风险之一。

  中金公司经济学家余向荣及梁红发表报告表示:

  汇率机制迈向新的“肮脏浮动”,该行将今年底在岸人民币兑美元预测由6.50下调至6.87,人民币贬值将成为世界经济以及资本市场的主要风险。人民币贬值虽然能一定程度帮助出口,但是输出通缩将会抑制大宗商品价格以及国际贸易,

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基本面脆弱的新兴市场经济可能受到更严重影响。

  人民币的变动也会引发风险溢价以及资产重新配置。

  渣打驻香港外汇策略师张敬勤在报告中指出:

  中国监管层正允许市场力量在人民币估值中扮演更重要的角色,全面下调今年在岸及离岸人民币兑美元各季度预测。

  今年在岸人民币兑美元预测,1季度由6.55下调至6.65,2季度由6.45下调至6.62,3季度由6.35下调至6.54,今年底由6.42下调至6.56;今年离岸人民币兑美元预测,1季度由6.55下调至6.75,2季度由6.45下调至6.70,3季度由6.35下调至6.60,今年底由6.42下调至6.61;境内外人民币价差料从1季度末的1000点缩窄至今年底约500点;预计年初企业对美元买盘需求强劲。

  麦格理集团(香港)中国经济研究主管胡伟俊在研究报告中指出:

  12月中国外储加速下降,主因始于11月的人民币汇率新一轮贬值。剔除欧元升值等估值因素,12月外储实际下降可能在1300亿美元。近期人民币贬值主要与美元强势、而非中国内部因素有关,央行也不会采取令人民币持续走贬的策略规模。外储降幅凸显汇率贬值带来资金外流,需警惕资金流出导致的国内流动性紧缩效应。2016年人民币汇率的最大风险仍然来自美元,若美元升幅类似于去年的9%,人民币仍有可能继续贬值5-7%。中国外储今年可能再降4000-5000亿美元。

  麦格理在另一个报告中将人民币兑美元1个月汇率预测从6.43元下调至6.7元;将3个月汇率预测从6.55元下调至6.85元,6个月预测从6.6元下调至6.9元。

  招行资产管理部高级分析师刘东亮接受采访表示:

  超预期的降幅可能对应着资本外流规模加大,这也可解释为何当局会暂停部分外资行的跨境业务。12月份美元偏弱,非美货币普遍反弹,故外储不应存在显著的汇率估值损失。同时,12月央行干预人民币汇率的力度有所减弱,对外储的主动消耗应低于前几个月。

  外储超预期下降会令市场看贬人民币的预期升温,也会令市场猜测,央行后续干预汇率难以保持足够的力度和节奏。这可能不利于稳定汇率,资本外流压力恐将持续。

  华侨银行驻新加坡分析师谢栋铭在电话采访中表示:

  外储降幅超预期显示中国资本[0.00%]外流压力再次恶化,也会加剧市场对人民币悲观情绪。美元指数在12月小幅贬值,预计稍后公布的外汇占款也会大幅下滑。

  接下来应关注人民币指数来判断美元/人民币走势,中国央行意图难辨将成为近期人民币的最大风险。

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